1月12日，华夏基金旗下ETF管理规模突破1万亿元，成为国内首家万亿ETF管理人。易方达基金以超9200亿元的ETF管理规模紧随其后，有望接力进入万亿“俱乐部”。
2025年以来，境内ETF规模接连突破4万亿元、5万亿元、6万亿元大关，规模增长背后是市场回暖带来的基金净值上涨，以及大量资金净流入。从竞争格局来看，头部ETF管理人在很多宽基指数和行业主题赛道上均有龙头产品，先发优势明显。与此同时，新的工具产品供给、生态建设方面的竞争十分激烈。
首家万亿ETF管理人出炉
Wind数据显示，截至1月12日，华夏基金旗下ETF规模突破万亿元，为10164.24亿元。这是国内首家ETF管理规模突破万亿元的公募基金公司。
ETF规模增长既来自市场上涨带来的基金净值增长，也来自投资者踊跃加仓。Wind数据显示，截至2026年1月12日，近一年以来，华夏基金旗下ETF规模增长3869.86亿元，其中，1278.92亿元来自基民净申购，其余来自净值增长。
从产品结构来看，华夏基金旗下ETF以股票型、跨境型ETF为主，包括92只股票型ETF、20只跨境型ETF，此外还有2只商品型ETF和3只债券型ETF。从具体产品类型看，华夏基金旗下ETF产品覆盖沪深300、中证500等核心宽基指数，新能源、芯片、人工智能等热门行业主题指数，黄金等商品指数，纳指100等境外市场指数，以及Smart Beta策略等多元类别指数。
在业内人士看来，首家万亿ETF管理人诞生，一方面源于其先发优势，另一方面更依托于基金公司在指数跟踪精度、流动性管理、做市服务及投资者教育等方面的系统性能力。华夏基金表示，未来将进一步开放生态，与各方伙伴共建指数投资共同体，最终在资产端、资金端、服务端形成合力，让ETF真正成为普惠金融的基石工具。
整体来看，国内ETF管理规模靠前的基金公司包括华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金、国泰基金等。截至1月12日，易方达基金的ETF管理规模超过9200亿元，有望成为下一家万亿ETF管理人；排名第三的华泰柏瑞基金ETF管理规模超过6400亿元。此外，国泰基金、南方基金、嘉实基金共同属于三千亿“俱乐部”成员。
构筑ETF业务竞争壁垒
在竞争激烈的ETF行业，马太效应日益突出。头部管理人的规模增长往往来自龙头产品规模持续增长，在某些宽基指数领域成为“领头羊”，并在多个行业主题赛道构建起较深的护城河。
例如，华夏基金旗下共有两只千亿ETF。其中，沪深300ETF华夏规模超过2300亿元，上证50ETF规模超过1800亿元。此外，华夏基金旗下还有多只大型宽基或行业赛道龙头ETF，其中，科创50ETF规模超过800亿元，中证1000ETF、恒生科技指数ETF规模均超过500亿元，A500ETF基金规模超过400亿元，恒生互联网ETF、机器人ETF、芯片ETF等规模均在200亿元以上。
易方达基金旗下同样有两只千亿ETF，其中，沪深300ETF易方达规模达到3100亿元，创业板ETF易方达规模超过1000亿元。此外，科创50ETF易方达规模超过700亿元，中概互联网ETF易方达、黄金ETF易方达、A500ETF易方达、香港证券ETF易方达等规模均在300亿元以上。
华泰柏瑞基金代表产品为沪深300ETF华泰柏瑞，规模超过4300亿元，是境内最大的ETF单品。此外，华泰柏瑞旗下还有6只百亿ETF，其中，A500ETF华泰柏瑞规模达到500亿元，是当前跟踪中证A500指数的ETF中规模最大的一只。恒生科技ETF、红利低波ETF规模分别为472.93亿元、263.45亿元。
国内ETF快速发展、管理人规模快速扩大的同时，国内ETF业务的国际排名也在稳步提升。根据晨星公布的2025年三季度全球前20大ETF提供商排名，华夏基金以1268亿美元的ETF管理规模上升至第18位，易方达基金也首次跻身这一排行榜，管理规模在全球排名第19位，标志着这两大基金公司已步入全球ETF“头部玩家”行列。
当下，ETF的竞争几近贴身肉搏，基金公司在新产品供给、存量产品持营、生态圈建设方面激烈厮杀。2025年，自由现金流ETF等细分策略主题的股票ETF，以及基准做市信用债ETF、科创债ETF等多种创新产品陆续推出，多家基金公司争夺同一赛道的情况屡见不鲜。华泰证券认为，已有越来越多的基金公司战略性布局ETF。未来，在政策支持下，债券ETF规模或将稳步扩张，而股票ETF或将向细分主题或创新策略深化，ETF投资生态或更趋完善。
在业内人士看来，ETF的竞争已从单纯的产品供给，升级到投研能力驱动、生态构建。“一方面，基金公司可以利用自身主动投研能力对ETF业务带来赋能，将前瞻性研究反馈给指数公司，提出优化方案，推动指数迭代，使得指数编制方法更加科学，这一点已在许多细分行业主题指数的编制上有所体现。另一方面，基金公司应从更具战略意义的角度搭建底层工具，帮助投资者实现多元资产配置。”华北一家基金公司人士表示。
宽基窄基ETF“冷热不均”
2025年以来，ETF按下扩张加速键。Wind数据显示，自2004年12月30日推出境内首只ETF以来，2020年10月，境内ETF总规模突破万亿元；2023年8月，总规模突破2万亿元；2024年9月，总规模突破3万亿元；2025年4月，总规模突破4万亿元；2025年8月，总规模迅速突破5万亿元；2025年12月，总规模创下6万亿元的历史纪录。
境内ETF规模从0到第一个万亿元，历经近16年。此后，第二个万亿元增长用时约3年，第三个万亿元仅用时约1年。2025年以来，ETF规模迅速突破4万亿元、5万亿元、6万亿元大关，增长速度攀升。ETF规模快速增长，反映出个人与机构投资者对ETF这一工具型产品的认可度迅速提升。
从ETF行业的整体结构来看，股票ETF的规模和数量仍占据主导地位，而规模的增长主要来自存量ETF的净值增长和资金净流入。
ETF规模高速增长的同时，宽基指数和行业主题ETF的发展在过去一年冷热不均，多只A股宽基指数ETF遭遇资金净流出，港股ETF及行业主题ETF份额则持续增长。Wind数据显示，截至1月12日，近一年以来，跟踪科创50、沪深300、创业板、中证A500等宽基指数的ETF出现大量资金净流出。在这一阶段，资金净流入最多的是跟踪恒生科技指数的ETF，合计净流入1154亿元；其次是跟踪港股互联网指数的ETF，合计净流入788亿元。此外，跟踪证券公司、细分化工等指数的ETF均有较多资金净流入。
此外，商品ETF、债券ETF也是ETF规模增长的重要来源，近一年以来，跟踪AAA科创债指数的ETF，合计净流入1890亿元；跟踪SGE黄金9999指数的ETF合计净流入1055亿元。
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