来源：中国经营报 中经记者 慈玉鹏 北京报道
1月，银行陆续发布2026年期大额存单。
《中国经营报》记者注意到，银行发行的大额存单利率相对此前继续下滑，部分中小银行推出的3个月大额存单产品利率跌破1%。
记者采访了解到，大额存单利率持续下行，主要受宏观经济政策与市场环境的双重作用影响。自2023年以来，1年期LPR累计下调20个基点，这一调整直接传导至存款定价环节，并且未来或继续下降。
从投资者角度看，在低利率市场环境下，各类资产收益中枢下移，带动产品业绩基准普遍下调。目前，权益市场或存在结构性机会，或可关注高股息策略与创新驱动板块。
利率大幅下调
1月，银行发行的大额存单利率普遍处于较低水平，大多处于1%—2%，且相比2025年期产品利率有所调降。
例如，1月13日，江西遂川农村商业银行发布公告表示，发行3个月、6个月、1年期、2年期的大额存单，利率分别为1.20%、1.30%、1.45%、1.60%。而2025年，该行发布的同期限大额存单产品利率分别为1.30%、1.40%、1.70%、1.90%。相比来看，2026年分别下降了10BP、10BP、25BP、30BP。
1月12日，铜仁农商银行发布公告表示，发行1年期、2年期、3年期大额存单，利率分别为1.60%、1.80%、2.15%。相比2025年的1.88%、2.18%、2.58%，分别下调28BP、38BP、43BP。
同日，安徽宁国农村商业银行发布公告表示，发行6个月、1年期、3年期大额存单利率，利率分别为1.30%、1.40%、1.77%。其中，1年期相比2025年下调了25BP。
值得注意的是，继国有大行3月期大额存单降至1.00%以下后，目前部分中小银行大额存单产品利率也已降至“0”字头。
例如，1月7日，云南腾冲农商行发行的3个月期产品起存金额20万元，利率为0.95%；1月4日，云南勐腊农村商业银行发布3个月期大额存单产品，起存金额20万元，利率为0.93%；云南隆阳农村商业银行3个月期大额存单产品利率为0.95%。
与此同时，大额存单短期化特征正在加强。中国货币网显示，截至2026年1月14日，共有188个大额存单产品发布，最长期限为3年期。
从股份制银行和国有大行在售产品看，招商银行（600036.SH）目前在售的大额存单有1个月、3个月、6个月、1年期、2年期、3年期及5年期产品已经下线。此外，中国银行（601988.SH）目前在售大额存单期限最长的为3年期，5年期大额存单亦已下线。
长三角科技产业金融研究联盟秘书长陆岷峰认为，当前大额存单利率持续下行的主要原因是宏观经济政策与市场环境的双重作用。政策层面，央行通过利率市场化改革引导市场利率中枢系统性下移，以降低实体经济融资成本。自2023年以来，1年期LPR累计下调20个基点，这一调整直接传导至存款定价环节。市场层面，流动性保持合理充裕，而有效信贷需求相对不足，削弱了银行高息揽储的主动性。监管导向亦加剧这一趋势，例如《商业银行资本管理办法》强化净息差管理要求，倒逼银行优化负债成本结构。
未来，利率趋势仍将呈现温和下行态势。陆岷峰认为，一方面，经济增速换挡与人口结构转变构成中长期利率下行的基本面支撑；另一方面，央行在货币政策执行报告中明确“维护存贷款市场公平定价秩序”，预示利率市场化深化仍将持续。投资者须适应低利率环境常态化，但须警惕经济复苏超预期或通胀回升可能引发的短期利率波动。
或可关注权益市场
从机构的角度看，大额存单利率降低及期限缩短，亦体现了银行机构负债端承压，是机构优化负债、调降成本的措施。
一位华东地区银行从业人士表示，银行负债端压力根源在于：资产端收益率快速下行，新发放贷款利率已逼近4%以下，少数机构甚至更低；负债端成本刚性凸显，定期存款占比持续攀升至约50%左右；监管要求强化，如《商业银行资本管理办法》对流动性覆盖率提出更高标准。
上述银行人士告诉记者，大型银行凭借客户基础与结算网络优势，存款成本控制能力较强；中小银行对同业负债依赖度较高，部分区域银行同业负债占比超过20%，更易受市场利率波动冲击。
某国有银行人士告诉记者，目前银行正在压降高成本存款，拓展核心存款，吸收低成本稳定资金，优化存款结构。实际上，更关键的是应科学确定资本目标要求，通过优化业务发展模式，节约资本使用，提高资本回报率。
陆岷峰表示，银行首先要着手优化负债结构，通过数字化服务提升活期存款占比，发行灵活期限的智能存款产品增强黏性；其次要不断拓展轻资本业务，头部银行财富管理业务收入近年来保持双位数增长，有效对冲息差收窄；最后要大力完善负债质量管理，建立客户行为定价模型，实施差异化授权。此外，须警惕部分中小银行期限错配风险，可通过资本债补充资本，强化流动性安全边际。
而从投资者的角度看，在当前低利率环境下，应转向多层次资产配置以平衡风险收益。
陆岷峰建议，投资者应关注固定收益类产品，建议关注中长期利率债与高等级信用债。例如，10年期国债收益率仍高于同期存款利率，且具备资本利得空间。同时，权益市场存在结构性机会，可聚焦高股息策略与创新驱动板块。近年来，A股股息率稳步提升，部分蓝筹股股息率已超过3%，科创板企业研发投入强度显著高于市场平均水平，符合新质生产力政策导向。此外，另类投资工具如公募REITs与黄金ETF值得布局，基础设施REITs具备稳定分派收益与抗通胀特性，近年来市场规模持续扩容。
“当然，资产配置需契合投资者风险偏好。”陆岷峰表示，保守型可侧重国债与金融债；平衡型宜采用“固收+”策略，搭配可转债与优先股；进取型可适度参与科创主题基金。核心原则是坚持分散化，避免单一资产过度集中风险。
值得注意的是，在低利率市场环境下，各类资产收益中枢下移，带动产品业绩基准普遍下调。以理财产品为例，普益标准数据显示，2025年第四季度，全市场新发产品6984款，环比减少941款。其中，封闭式产品发行量（5202款）环比减少897款，其平均业绩比较基准亦下行0.11个百分点至2.38%；开放式产品发行量（1782款）环比减少44款，平均业绩比较基准则下跌0.19个百分点至1.89%。
金融理财专家周毅钦告诉记者，投资者目前可重点关注“固收+”类产品；若风险承受能力较强，可将目光投向混合类、权益类产品。此类产品近期在股票市场向好的背景下表现亮眼，且部分理财公司的混合类、权益类产品已形成一定的产品体系，其收益表现具备一定竞争力。
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